研究院-周度宏观提示20180121

  • 时间: 2018-01-21 15:51:12
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研究院-周度宏观提示20180121

(中粮期货 黄少艺 投资咨询号:TZ005447

2017年经济指标平稳向好趋势不变,利于股市、工业品等大类资产。国内外利率上升,跨月及跨春节需求又紧随而至,对流动性的担忧仍将持续。美国政府关门,欧元区结束QE预期致美元弱势,后期应关注基建计划进程。

 

2017年四季度和全年GDP增速都为6.9%,高于市场预期,经济增长在过去7年以来首次提速。得益于出口及制造业形势向好,12月工业增加值同比增长6.2%,较上月反弹。固定资产投资同比增速7.2%,制造业投资反弹明显,其中计算机和汽车行业等与消费升级相关的行业投资反弹;地产投资和基建投资下降,但考虑到房地产开发资金来源增速上行,结合新开工反弹,后期地产投资可能迎来反弹,二三线城市环比涨幅扩大,房地产热潮仍未消散。12月社会消费品零售总额同比增9.4%,增速创新低,主要受家具、建材、家电等与房地产后市消费拖累,这与地产销售下行一致。总体来看,国内经济平稳向好趋势不变,利于股市、工业品等大类资产。

流动性方面,全球利率上升,尽管上周中国央行净投放8055亿(考虑MLF的全口径计算),但十年期国债利率继续上升并突破4%,进入本月下旬,跨月及跨春节需求又紧随而至,机构情绪依然谨慎,对流动性的担忧仍将持续。

国外方面,由于美国两党在移民政策上的分歧,美国国会无法通过财政拨款法案,政府部分机构关门,且欧央行官员称9月后或“一步到位”结束QE,欧元表现强势,这导致美元在美债利率上升的背景下仍下跌。目前对美国的关注应转向特朗普基建计划,美国政府正对基建计划做最终敲定,有可能在130日国情咨文发表时透露一部分概况,计划可能会提出,联邦政府在10年时间中出资2000亿美元,地方政府及民间资本出资1.35万亿美元,若进展顺利,对美国和相关工业品可能带来提振。

 

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